研究对象
2014年中国房地产上市公司测评研究对象按如下方式确定:
1、在上海、深圳、香港、新加坡、美国等地上市,且主要业务位于中国大陆地区;
2、上市公司中房地产业务收入占整个营业收入的比例超过50%;
3、上市公司中房地产业务收入占营业收入的比例虽小于50%,但房地产业务属于该上市公司第一主营业务。
排名 | 企业名称 | 排名 | 企业名称 | 排名 | 企业名称 | 排名 | 企业名称 |
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1 | 万科 000002.SZ | 26 | 建业地产 00832.HK | 51 | 深圳控股   00604.HK | 76 | 国瑞置业 02329.HK |
2 | 保利地产 600048.SH | 27 | 华侨城 000069.SZ | 52 | 合景泰富   01813.HK | 77 | 中华企业 600675.SH |
3 | 万达商业 03699.HK | 28 | 建发股份 600153.SH | 53 | 保利置业集团      00119.HK | 78 | 莱蒙国际 03688.HK |
4 | 恒大地产 03333.HK | 29 | 越秀地产    00123.HK | 54 | 仁恒置地      Z25.SI | 79 | 栖霞建设 600533.SH |
5 | 中国海外发展 00688.HK | 30 | 荣盛发展 002146.SZ | 55 | 瑞安房地产       00272.HK | 80 | 浦东金桥 600639.SH |
6 | 华润置地 01109.HK | 31 | 首开股份 600376.SH | 56 | 华南城      01668.HK | 81 | 阳光100中国   02608.HK |
7 | 碧桂园 02007.HK | 32 | 上实城市开发 00563.HK | 57 | 首创置业      02868.HK | 82 | 华远地产 600743.SH |
8 | 富力地产 02777.HK | 33 | 新世界中国   00917.HK | 58 | 城投控股    600649.SH | 83 | 冠城大通 600067.SH |
9 | 世茂房地产 00813.HK | 34 | 合生创展集团   00754.HK | 59 | 鑫苑中国       XIN.US | 84 | 新华联 000620.SZ |
10 | 远洋地产 03377.HK | 35 | 宝龙地产   01238.HK | 60 | 中粮地产    000031.SZ | 85 | 福星股份 000926.SZ |
11 | 华夏幸福 600340.SH | 36 | 阳光城   000671.SZ | 61 | 陆家嘴     600663.SH | 86 | 鲁商置业 600223.SH |
12 | 龙湖地产 00960.HK | 37 | 禹洲地产   01628.HK | 62 | 滨江集团   002244.SZ | 87 | 嘉凯城 000918.SZ |
13 | 融创中国 01918.HK | 38 | 龙光地产   03380.HK | 63 | 北辰实业       601588.SH | 88 | 当代置业 01107.HK |
14 | 招商地产 000024.SZ | 39 | 新湖中宝 600208.SH | 64 | 华发股份 600325.SH | 89 | 卓尔发展 02098.HK |
15 | 金地集团 600383.SH | 40 | SOHO中国     00410.HK | 65 | 时代地产     01233.HK | 90 | 南京高科 600064.SH |
16 | 金隅股份 601992.SH | 41 | 泰禾集团 000732.SZ | 66 | 中渝置地    01224.HK | 91 | 中弘股份 000979.SZ |
17 | 绿城中国 03900.HK | 42 | 北京城建 600266.SH | 67 | 嘉华国际 00173.HK | 92 | 中锐地产   ACW.SI |
18 | 金科股份 000656.SZ | 43 | 景瑞控股   01862.HK | 68 | 花样年控股   01777.HK | 93 | 华业地产 600240.SH |
19 | 新城发展控股 01030.HK | 44 | 沿海家园   01124.HK | 69 | 明发集团     00846.HK | 94 | 云南城投 600239.SH |
20 | 方兴地产 00817.HK | 45 | 中骏置业   01966.HK | 70 | 信达地产 600657.SH | 95 | 格力地产 600185.SH |
21 | 金融街 000402.SZ | 46 | 泛海控股 000046.SZ | 71 | 迪马股份 600565.SH | 96 | 五矿建设 00230.HK |
22 | 旭辉控股集团 00884.HK | 47 | 中天城投 000540.SZ | 72 | 苏宁环球 000718.SZ | 97 | 京投银泰 600683.SH |
23 | 雅居乐地产 03383.HK | 48 | 中国奥园 03883.HK | 73 | 大名城     600094.SH | 98 | 恒盛地产 00845.HK |
24 | 中南建设 000961.SZ | 49 | 亿达中国 03639.HK | 74 | 银亿股份 000981.SZ | 99 | 宁波富达 600724.SH |
25 | 路劲基建 01098.HK | 50 | 雅戈尔   600177.SH | 75 | 张江高科 600895.SH | 100 | 五洲国际 01369.HK |
企业名称 | 企业代码 | 1 中国海外发展 | 00688.HK |
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2 上实城市开发 | 00563.HK |
3 中骏置业 | 01966.HK |
4 路劲基建 | 01098.HK |
5 方兴地产 | 00817.HK |
企业名称 | 企业代码 |
---|---|
1 华夏幸福 | 600340.SH |
2 北京城建 | 600266.SH |
3 建业地产 | 00832.HK |
4 宝龙地产 | 01238.HK |
5 首开股份 | 600376.SH |
企业名称 | 企业代码 |
---|---|
1 金隅股份 | 601992.SH |
2 旭辉控股集团 | 00884.HK |
3 禹洲地产 | 01628.HK |
4 雅居乐地产 | 03383.HK |
5 世茂房地产 | 00813.HK |
2014年,全国房地产市场整体持续走冷,全年房地产开发投资达95036亿元,比上年名义增长10.5%,同比增速为近六年的最低值。与此同时,全年全国房屋新开工面积和商品房销售面积均出现同比下降。在此背景下,年内房地产市场调控逐渐放开行政干预性政策,转向更为市场化的政策。特别是在2014年9月30日央行和银监会联合发文后,房地产市场面也逐渐终止下跌趋势。
在走冷后缓慢企稳的整体市场背景下,各线城市市场差异情况显著,采用不同布局策略的房地产上市公司间的整体表现进一步分化。从行业角度来看,根据HHI指数这一衡量产业集中度的重要指标,2014年我国房地产市场的HHI指数为172.5,远低于国际公认的低集中度标准,但近几年来我国房地产行业HHI指数持续上升,行业内竞争程度不断攀升。
2014年,A股房地产板块估值逐步修复,四季度地产股走出了快速的上涨行情,估值也得到大幅提升,港股房地产板块估值则相对平稳。随着市场供求关系的缓解,近几年压制房地产企业估值的政策枷锁逐步解除,行业估值仍有继续回升的空间。
然而随着中小型上市房地产公司的跨界转型不断深入落地,在经过2014年的高估值后,依靠简单的概念炒作已难以坐享转型行业的估值溢价,只有基本面稳定的转型房企才能持续得到资本市场青睐。另一方面,尽管开发行业利润率不断收窄,但业绩增速、毛利率、ROE等在横向比较各个板块时仍然表现良好,即使对于资本市场而言想象空间略显缺乏,但随着行业投资交易的逐渐企稳,业绩好、受低估的龙头上市房地产公司仍具备估值进一步回升的空间,特别是主要在一、二线城市布局的龙头企业有望收窄与中小地产股估值差距。
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2014年中国房地产上市公司测评研究对象按如下方式确定:
1、在上海、深圳、香港、新加坡、美国等地上市,且主要业务位于中国大陆地区;
2、上市公司中房地产业务收入占整个营业收入的比例超过50%;
3、上市公司中房地产业务收入占营业收入的比例虽小于50%,但房地产业务属于该上市公司第一主营业务。
中国房地产开发企业测评从企业规模、风险管理、盈利能力、成长潜力、运营绩效、创新能力、社会责任七大方面,采用了收入规模、开发规模、利润规模、资产规模、短期偿债能力、长期偿债能力、相对盈利能力、绝对盈利能力、销售增长能力、利润增长能力、资本增长能力、资源储备、生产资料运营能力、人力资源运营能力、经营创新、产品创新、纳税责任、社会保障责任、慈善捐赠等19个二级指标,包括房地产业务收入、租赁收入、房地产销售面积、投资性物业持有面积、资产总额、利润总额、现金流动负债比等40个三级指标全面衡量企业的综合实力。
基于多指标评价的复杂性,房地产开发企业测评模型既要尽可能全面地将各类反映企业经营绩效的指标包括进去,同时又要避免引入过多重复信息,夸大某一指标的相对影响,因此中国房地产开发企业测评模型选取了业内公认的因子分析法、层次分析法(AHP)、功效系数法三种测评统计方法分别对企业数据进行测算,然后采用组合评价Borda法对三种方法加以综合,最后得出最终的排名得分,有效地解决了不同测评模型测算结果的不一致现象,从而保证了测评结论尽可能客观、公正、专业和科学。
(1)纳入测评研究的上市公司的年报、半年报、季报和各项公告;
(2)国家统计局和各地统计局统计数据;
(3)CRIC咨询决策系统。克而瑞CRIC决策咨询系统是中国目前最全面、完整的房地产信息数据库之一;
(4)公开渠道信息资源。从任何公开第三方信息渠道取得的相关信息,中国房地产测评中心一直以来专门对国内活跃上市和非上市房地产企业的所有公开信息资料进行跟踪收集,经确认后,汇总、整理归档并录入中国房地产企业测评系统。